股票杠杆平仓 情绪冰点后 信心修复需要时间

一、市场观点可能存在偏差

暂停转融券，有助于修复情绪冰点状态。只有信心改善，超跌反弹的延续性才会更有韧性。我们认为当前行情已经进入超跌反弹的状态，并且有望以蓄势整理的形式逐步让市场信心得到修复。超短，需要注意信心未完全恢复之前，行情有冲高回踩的压力。

二、市场情绪监测

好股道决策快线情绪指数目前读数值为82，处于警戒区。结合情绪指数已经从07月08日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况(更新时间：2024-07-11)。

三、偏差分析

聊一聊超跌反弹的延续性。首先是，当前指数位置是否可以确认为中线调整到位。6月底7月初各类资金的合力杀跌过程中，一些微盘股的逆势涨停异动，并且游资的交易量级回落至冰点状态(7月第一周，游资龙虎榜每个交易日的成交量级在20-30亿左右，符合冰点状态)，我们认为应该是可以确认为中线已经调整到位至少可以明确大盘指数已经处于次级底部位置附近。

其次，是有没有增量改善或者是存量回补的推动。一是从题材对应的风险偏好类资金的参与活跃度是否得到改善验证来看，最近一周最活跃的方向是业绩预增+低价小市值的个股为主，而深圳主板对业绩预增的强制公告时间规定于7月15日之前公告，因此从题材的角度来看似乎很难确认反弹的延续性特别强。而从主体的角度来看，私募的仓位极低，以及外资的流出阶段性放缓，这可能是资金回补带动行情超预期反弹的最核心变数，目前来看存在不确定性。

整体上来看，我们的观点认为，7月初行情已经进入情绪冰点的状态，这里只需要有增量资金进场，并且带动情绪的改善得到验证，那么行情就有可能反弹超预期的可能。特别需要强调的是，重点观察以外资为代表的中线资金是否大量级回流得到验证。从历史规律的角度来看，当市场信心情绪处于冰点状态时，一旦中线资金的回补得到确认，那么对于当前绝对收益类资金的仓位处于较低水平的情况来看股票杠杆平仓，将有可能会形成一些迫空的效应。这是我们认为当前值得强调的。